كان زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في حالة هبوط شبه حر لمدة أحد عشر يومًا، لكنه يحاول بإصرار منذ أكثر من أسبوع بدء حركة تصحيحية صاعدة. حتى الآن، باءت هذه المحاولات بالفشل التام. في الوقت الحالي، تتم عرقلة أي تصحيح بفعل منطقة bearish imbalance 30، التي تعمل كمستوى مقاومة للسعر. ولا توجد حاليًا أسباب كثيرة تدعو المشترين للتفاؤل. فقد اندلع صراع مسلح في اليمن خلال عطلة نهاية الأسبوع، بينما كان تفاعل السوق مع تقرير الوظائف غير الزراعية الصادر يوم الجمعة ومع معدل البطالة شكليًا فقط. حظي الجنيه بفرص الأسبوع الماضي في ظل سلسلة من التصريحات المتشددة من صانعي السياسة في Bank of England وصدور تقرير قوي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، لكن، كما نرى، لم تُترجم هذه العوامل حتى الآن إلى أي نتيجة ذات مغزى. في رأيي، يُظهر المشترون قدرًا من الضعف يصعب تفسيره. البيئة الأساسية لليورو وللجنيه ليست سيئة بما يكفي حاليًا لمنع كلتا العملتين من تحقيق مكاسب ولو متواضعة.
وأود كذلك الإشارة إلى أن المتداولين يتوقعون أن يقدم Bank of England نفس عدد مرات تشديد السياسة النقدية التي يتوقعونها من Fed، أي مرتين. علاوة على ذلك، أكرر أن مخطط النقاط (dot plot) يشير إلى مرة تشديد واحدة فقط. وبناءً على ذلك، قد ينتهي الأمر بـ Bank of England إلى تشديد السياسة بشكل أكبر من Fed، وهو ما لا ينبغي منطقيًا أن يدعم استمرار ارتفاع العملة الأمريكية. ومع ذلك، ما زال الدولار يرتفع في معظم الحالات.
على الرغم من الصورة غير المواتية للجنيه الإسترليني التي تشكلت في الأسابيع الأخيرة، فإن الدولار واجه أيضًا العديد من العوامل السلبية في الأشهر الماضية. لو أن Fed لم يقرر رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، ولم يلمّح إلى استعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكنت ما زلت أتوقع تراجع العملة الأمريكية. وما زلت أتوقع ذلك، ولكن من مستويات أدنى. غير أن فرص الثيران الآن تعتمد فقط على تنفيذ عملية «كنس سيولة» للقاع المسجل في 28 يوليو أو 24 يونيو، وعلى تكوّن نماذج شرائية جديدة، والتي تتطلب صعودًا مستدامًا. يوضح الرسم البياني بجلاء أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت بعد حركات كنس للسيولة، لذا أرى في ذلك فرصة جيدة. وردة الفعل على bearish imbalance 30 ما تزال ضعيفة حتى الآن، وهو ما قد يشير إلى انحسار الزخم البيعي. وقد يتيح ذلك فرصة للجنيه. فرصة صغيرة، لكنها تبقى فرصة.
هل لدى الدببة آفاق إضافية؟ في رأيي، قليلة، لكن ينبغي الإقرار بأن الدولار ما يزال في وضع مريح، وإلى أن يتم إبطال imbalance 30، فهو يحتفظ بإمكانية قوية لمزيد من المكاسب. لم يكتفِ Fed برفع أسعار الفائدة، بل أوضح للمتداولين أنه مستعد لمواصلة التشديد. لا أعتقد أن هبوطًا ممتدًا في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار يمكن أن يستند إلى هذا العامل وحده، لكن السوق في الأسابيع الأخيرة ركّز تقريبًا بشكل حصري على تسعير رفع الفائدة من جانب FOMC. فما الذي قد يمنعه من الاستمرار في شراء الدولار لعدة أسابيع أخرى في ظل تشديد سياسة Fed النقدية؟
تُظهر التحليلات الفنية أن الصورة العامة لا تزال هابطة بالكامل بعد حركة كنس السيولة لقمم مايو. تفاعل الجنيه مع bearish imbalance 27، ما أطاح بالأسعار هبوطًا بنحو 320 نقطة. كان هدف هذا الهبوط هو imbalance 25، وقد تم بلوغ هذا النطاق بل واختراقه. أما bearish imbalance 30 فيؤدي دور منطقة مقاومة قوية أمام المشترين.
لم تصدر يوم الأربعاء أي أخبار اقتصادية مهمة. ستُنشر محاضر اجتماعات Fed في المساء، ولا أتوقع أن تحمل معلومات مفاجئة. فقد قرر Fed رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، وصوّت جميع أعضاء المجلس لصالح القرار. لذلك، من غير المرجح أن تكشف المحاضر عن موقف أكثر تشددًا مما قام السوق بتسعيره بالفعل، وقد فعل ذلك أكثر من مرة. ولا أرى أن ارتفاعًا قويًا في الدولار يوم الأربعاء سيكون نتيجة منطقية لمحاضر FOMC التي لم تُنشر بعد.
ما تزال البيئة الأساسية العامة على نحو لا يجعلني قادرًا، على المدى البعيد، على توقع أي شيء غير تراجع العملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر توقعاتي. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق للتركيز على وضع الدولار كملاذ آمن لمدة عدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته الأشد حدة. المسار المستقبلي لسياسة FOMC النقدية ما يزال غير مؤكد، في حين يواصل السوق تسعير سيناريو تشديد فقط، وهو السبب الرئيس لنظرة الدببة الإيجابية. في رأيي، أي ارتفاع في الدولار هو مؤقت ومدفوع بعوامل قصيرة الأجل. كما أود الإشارة إلى أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار يتداول في نطاق عرضي منذ عام كامل. هذا النطاق يسمح عمليًا بأي حركة داخل حدوده.
المفكرة الاقتصادية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:
- الولايات المتحدة – محاضر اجتماع FOMC (18:00 بتوقيت UTC).
في 8 أكتوبر، لا تحتوي المفكرة الاقتصادية سوى على حدث ثانوي واحد. ومن غير المتوقع أن يكون للبيئة الاقتصادية تأثير يُذكر على معنويات السوق يوم الخميس.
توقعات وتوصيات التداول لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي:
يبقى المنظور طويل الأجل للجنيه الإسترليني صعوديًا. سيطر الدببة على السوق في الأسابيع الأخيرة، لكن النطاق العرضي يبدو واضحًا حتى على الرسم البياني اليومي. حركة كنس السيولة للقاع المتأرجح المسجل في 1 مايو أطلقت موجة هبوط جديدة، بينما سمح إشارة البيع ضمن inverted imbalance 27 باستمرار هذا الهبوط. وعليه، يبقى الجنيه تحت ضغط هبوطي قد يمتد نحو قيعان يونيو. وقد يتبع كنس سيولة تلك القيعان انعكاس لصالح الجنيه. إلا أنه على المدى القريب، قد يتفاعل السعر مرة أخرى مع bearish imbalance 30، بما قد يؤدي إلى تكوّن إشارة بيع جديدة. وفي هذه الحالة، سيستمر الهبوط.
